HKFRS S1 及 S2 認證：香港 ESG 合規全解析

要觀察趨勢，看行動比看口號更準確。在 2025 年底至 2026 年上半年期間，香港採取了三個具體行動，全部指向同一個方向：

• 1. 將「認證」從生態藍圖轉化為監管框架

認證雖然一直在《路線圖》中被提及，但此前僅作為願景。真正的實質舉措，是會財局針對監管框架本身進行的諮詢——明確了由誰監管認證、哪些實體納入範圍，以及實施何種程度的認證。技術標準早已備妥：強制性鑑證將由《香港可持續發展鑑證準則第 5000 號》（HKSSA 5000）規範。隨著標準的確立和監管框架進入諮詢階段，強制性認證的制度基礎已接近完備。

值得注意的是： 這並非從零開始。2025 年，恒生綜合大型股指數成分股中，已有 67% 自發發布了自願性可持續發展認證報告。正如會財局所言，擬議方案旨在將許多大型上市公司已採納的自願認證實踐規範化，為披露帶來一致性、可信度與可比性——這對於建立市場信任至關重要。換言之，市場已在行動，監管正在跟進並予以法規化。

• 2. 把披露的「內容尺規」刻得更細、更硬

2026 年 1 月 22 日，金管局發布了《香港可持續金融分類目錄》第 2A 階段，將框架擴展至 6 個行業，經濟活動從 12 個增加到 25 個，引入轉型元素，並新增氣候變化適應作為新的環境目標。分類目錄越精細，判斷「什麼算綠色」與「什麼算轉型」的依據就越有法可循——企業使用含糊詞彙蒙混過關的空間也就越小。

• 3. 將方向鎖定在「轉型」與「科技」

督導小組的三年優先事項明確將「支持高質量的轉型計劃披露」和「有效利用科技」與認證並列。監管機構釋放的訊息是：他們要的不是靜止的排放快照，而是一個可驗證、可追溯、且有科技支撐的動態數據體系。

將這三點結合來看，政府意圖十分明顯：香港正在將監管重心從「你說了什麼」轉移到「你說的是否可以被驗證」。

這是問題的核心所在。

過去，任何願意投入資源的企業，都可以獨立編制出一份內容詳實、設計精美且看似完美無瑕的 ESG 報告。然而，認證制度的到來改變了「合規」的定義本身。一旦會財局建議所有須進行強制性 HKSDS 申報的實體都必須取得獨立認證，「數據經由統一標準通過第三方驗證」就不再是企業的選擇性動作，而是監管制度本身的要求。

且擬議的推行步驟十分具體。諮詢建議分階段引入有限認證（Limited Assurance）：

1. 第一階段： 自強制執行 HKSDS 申報的第三個財政年度起，覆蓋範圍 1 和範圍 2 溫室氣體排放；
2. 第二階段： 自第五個財政年度起，覆蓋所有其餘強制性披露內容。

同時，底層認證邏輯具有廣泛適用性：ISSA 5000 具有框架中立性（Framework-neutral）——無論企業採用 ISSB、歐盟 ESRS、美國 SEC 要求，抑或是自訂/混合標準，該準則均適用，並橫跨環境、社會及管治議題。無論你的報告基於何種框架，鑑證都是一道無法繞過的關卡。

因此，實務上的判斷是：強制認證前的窗口期正在收窄。 仍處於窗口期內的企業可以按照自己的節奏穩健建立數據系統。而選擇等待框架最終確定才行動的企業，將重演氣候披露時「最後一刻手忙腳亂」的困局。2025 年已被視為新氣候規則的基準年，監管機構多次敦促企業儘早進行差距分析，避免在申報截止日前夕陷入工作量爆發。認證比起單純披露需要更多的準備時間——因為它審查的是歷史數據的質量，而歷史是無法重來的。（作為參考，會財局的諮詢已於 2026 年 3 月 30 日截止收集意見，該框架目前正從提案走向最終定案階段。）

香港政策的方向極為清晰：它要的不是更多的披露，而是更具可信度的披露；其終點不是一份強制性報告，而是一個所有數據都能被獨立鑑證的市場。一年前的趨勢，如今已是擺在桌面上的立法提案。

對上市公司而言，真正的風險從來不是「不理解今天需要披露什麼」，而是「用昨天的標準去準備明天的合規」。強制鑑證的窗口期正在關閉。現在就按照可鑑證的標準建構你的數據體系，當監管框架正式落地時，你將穩立門內——而非在門外排隊趕工。

這正是 DQS 致力於協助每位香港上市公司永續與合規領袖實現的目標。