EUタクソノミは今年から施行されており、従業員500人以上の大規模上場企業に対して、自社の活動がタクソノミのサステナビリティ基準にどの程度合致しているかの開示を義務付けています。この枠組みは徐々に拡大されており、近い将来、新CSRDの適用範囲に該当する大企業に義務付けられる見通しです。ここでは、誰がどのように影響を受けるのか、新しい規則で何が待ち受けているのか、EUのタクソノミにどのように備えることができるのか、についてご紹介します。

サステイナブルとは一体何でしょうか?この複雑な問いに対する答えは、持続可能な経済を確立し、2050年までにヨーロッパを気候変動に左右されない最初の大陸にするというEU委員会の目標を達成するために不可欠なものです。EU委員会は、このタクソノミによって、持続可能性に向けた透明性のある決定を可能にする評価基盤を構築した。企業は今後、経済活動を透明かつ比較可能な形で開示することが求められ、経済の急速な変革に貢献することになる。

EUタクソノミの内容

EUタクソノミ(EU)2020/852は、客観的な基準に基づき、経済活動の持続可能性を評価するものである。これらの基準は、技術専門家による協議プロセスで定義された。その過程で、6つの環境目標が合意された。

  • 気候の保護
  • 気候変動への適応
  • 水・海洋資源の持続可能な利用と保護
  • 循環型経済への移行。
  • 公害防止・防止、および
  • 生物多様性と生態系の保護と回復

経済活動が持続可能であるとみなされるためには、これらの気候/環境目標に大きく貢献する一方で、他の目標を大きく損なわないようにしなければなりません。さらに、最低限の社会的基準を満たす必要があります。

具体的な基準は、EUの分類法に対するいわゆるDelegated Acts(委任法)で規定された。委任法は、分類法を柔軟性のある法律に変えるもので、委任法で定義された客観的な基準に基づいて、継続的に制限を強めていくことになる。これは、気候変動目標を達成し、経済がこれらの目標に継続的に適応していくための唯一の方法です。

最初の2つの委任法(気候変動の緩和と適応)はすでに公表されています。代表的な法律はこちらでご覧になれます。

欧州委員会代表部規則

附属書

附属書I

附属書II

他の4つのDelegated Actsは近日中に続き、2023年に発効する予定です。

ちなみに、分類規則と委任行為の対象は、すべての経済活動ではありません。これは、それぞれの環境目標に最も貢献できる経済活動が優先されるからである。最初の委任法は、気候目標(気候変動への適応と緩和)に焦点を当てているため、温室効果ガスの排出削減と気候変動への耐性を高めるために最も重要な活動が含まれています。

しかし、これは、対象となるセクターで事業を行わない企業にとって、EUの分類法が無関係であるということを意味するものではありません。そのような企業は、調達製品の持続可能性を確保するためにタクソノミーを利用することができ、タクソノミーを遵守した投資による資金調達が容易になるというメリットがあります。

ヒント:EU委員会は、いわゆる「EUタクソノミ・コンパス」をインターネット上で公開しています。このツールは、ユーザーがタクソノミーの内容に容易にアクセスできるようにすることを目的としています。

どのような企業がEUタクソノミの基準に従って報告しなければならないのか?

現在、EUタクソノミの影響を受けるのは、従業員500人以上の大手の上場企業です。これらの企業は、自社の経済活動がEUタクソノミの対象であるかどうか、またどの程度対象であるか、そして持続可能性の基準を満たしているかどうかを報告しなければならない。いわゆる非財務報告指令(Directive 2013/43/EU)は、具体的にどの企業が報告義務の対象となるかを定義しています。現在改訂中で、「企業サステナビリティ報告指令(CSRD)」になる予定です。ここでは、新CSRDの提案についてまとめてみました。

CSRDが発効すると、サステナビリティ報告義務は徐々にすべての大企業(上場・非上場)に拡大され、後に中小企業を含む規模に関係なくすべての上場企業に拡大されることになります。しかし、中小企業を含むどのような規模の企業でも、EUの分類法を利用して、分類法に沿った持続可能な活動を行っているか、または計画しているかを投資家やステークホルダー一般に説明することができます。CSRDの適用範囲に含まれる大企業にのみ開示が義務付けられている。

銀行は、今日すでに報告義務の対象となっており、投資活動について公に報告しなければならない。間接的に、これは資金調達を銀行に依存しているすべての企業にも影響します。最後に、銀行は自らの報告義務を果たすために、顧客から様々なデータを要求することが増えていくだろう。

タクソノミーの実用化

一方、タクソノミーの導入は、金融市場参加者を対象としている。持続可能性の定義を統一することで、持続可能な経済活動に投資しているという確証を得ることができます(ガスや原子力の持続可能性の定義については確かに議論が必要ですが、ここではこれ以上議論したくありません)。これにより、欧州の金融商品提供者が「グリーンウォッシュ」、すなわち、一般的な持続可能性の理解によればそうでない金融商品を持続可能であると称して販売することを効果的に防止することができる。

一方、実体経済における企業は、この分類法の影響を受ける。最初は、既に非財務報告義務のある企業である。これらの企業は、2021年の報告年度について、2022年に追加の開示要求に直面することになります。これらの企業は、売上高や、場合によっては投資コストなど、特定の営業数値に関してタクソノミ適合性を開示することが要求されます。これにより、投資家はサステナビリティの取り組みをより良く比較することができるようになる。

タクソノミーのさらなる影響については、まだ評価が難しい部分もあり、その過程で政治的要因や市場原理に影響されることになるでしょう。以下のようなインプリケーションを念頭に置いておく必要がある。

すでに述べたように、分類法の影響メカニズムは、主に起業家の資金調達条件を目的としたものである。もし、ある企業が売上高や投資額の一定割合がタクソノミに準拠していることを信頼できる形で証明すれば、そのことは、特定の持続可能性目標を目指す金融関係者に認識され、その企業へのより多くの投資につながるはずである。このように、持続可能な企業は、より有利な資金調達の選択肢と資金調達源の多様化という恩恵を受けることができる。

また、一般的には、この分類に沿った事業を行っている企業は、より良い評判を得ることができ、そこから競争上の優位性を得ることができる可能性があります。

EU グリーンボンドと気候変動ボンド - タクソノミとの関連性

さらに、例えば環境目標に大きく貢献するような投資を計画している実体経済の企業も、将来的にはタクソノミに準拠した金融商品を資金調達に利用できるようになるはずです。EUは、この目的のためにEUグリーンボンド基準を策定している。EUによれば、気候変動ボンドはすでに利用可能であり、EUグリーンボンド基準の要求事項を満たすことになる。クライメートボンド認証に関するすべての重要な情報は、こちらでご覧いただけます。

セメントメーカーを例としたタクソノミーの適用可能性

ドイツ連邦経済・気候保護省が作成したこの有益なケーススタディで、タクソノミが具体的にどのように企業に影響を与えるかをご覧ください。

従業員500人以上のセメントメーカーが、経済活動とタクソノミーの関連性を説明することを求められています。この会社は、5つのセメント工場でセメントを生産しており、各工場の生産量は同じで、各工場が会社の売上に20%貢献している。5工場のうち2工場は、1トンのセメントを生産する際の平均CO2排出量が0.489トン未満であり、TEGレポートに記載されている環境目標「気候保護」の閾値(2020年時点)以下である。今後、この2つのセメント工場が他の5つの環境目標に大きく抵触しないことを証明しなければならない(DNSHの原則)。1つの工場は他の5つの環境目標のいずれにも大きくは抵触しないが、もう1つの工場は水事情が不安定な地域にあり、夏には定期的に水不足が発生する。したがって、この工場でのセメント生産は、第3の環境目標である水資源の持続可能な利用に有害である。また、このセメント会社は、従業員に対するすべての最低保護措置(OECD多国籍企業ガイドラインなど)を遵守している。従って、5つの工場のうち1つの工場での生産、ひいては同社の売上の20%がタクソノミに適合することになる。

さらに、同じ会社のセメント工場の1つは、洪水が発生する可能性のある河口付近に位置しています。同社は150万ユーロを使って、洪水対策、特に工場の排水システムの改善を行いたいと考えています。これにより、環境目標の2つ目である「気候変動への適応」に貢献することになります。この排水システムの改善設置は、他の5つの環境目標に大きく違反するものではありません。同社はこの目的のために150万ユーロ相当の社債を発行しており、タクソノミに準拠した投資として全額を報告することができる。

参照: https://www.bmwi.de/Redaktion/DE/Schlaglichter-der-Wirtschaftspolitik/2020/09/kapitel-1-6-sustainable-finance-taxonomie.html


EUタクソノミに企業はどのように備えればよいのでしょうか?

報告義務の影響を受けるのが今であろうと後であろうと、すべての企業は、EUタクソノミーの評価のために正しいデータ基盤を作ることで利益を得ることができます。正しいデータと情報を利用できるようにするためには、EUタクソノミーを十分に理解することが必要です。このトピックに関するすべてのEU情報は、こちらでご覧いただけます。

現在、サステナビリティレポートを作成していない企業には、報告を検討することが推奨されます。CSRD規則では、2023年から、証券取引所に上場しているかどうかにかかわらず、また、現在の従業員500人という基準なしに、すべての大企業に報告を義務付けることが予想されます。また、CSRD委員会は、報告義務の対象を、上場している零細企業を除く上場中小企業にも拡大することを提案しているが、その基準は簡素化されている。CSRDの提案に関するすべての重要な情報は、こちらでご覧いただけます。

DQSができること

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著者名
Constanze Illner

Constanze Illner (she/her) is Research and Communications Officer in the area of sustainability and food safety. In this position, she keeps an eye on all important developments in this context and informs our clientele in a monthly newsletter. She also moderates the annual Sustainability Heroes conference.

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